2025年08月13日，招银证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，中国政策刺激消费，全球多地货币政策分化，推动市场波动。

　　报告摘要如下： 港股小幅上涨，能源、金融与必选消费领涨，医疗、可选消费与工业下跌，南下资金净买入94.5亿港元。A股持续跑赢港股，通信、电子与煤炭涨幅居前，国防军工、钢铁与建材下跌。焦煤和建材价格上涨，国债价格下跌，人民币走平。近期中国各大行业协会先后发出反内卷倡议，未来可能加大产能调控，或重塑大宗商品、股市、债市趋势。 中国财政部将对个人消费贷款以5万元消费额为上限贴息1个百分点，对餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等8个服务行业经营主体贷款以100万元贷款额为上限提供1个百分点贴息。此举相当于对相关个人和企业定向降息1个百分点，由财政承担利息支出，估计财政支出可能达到100-300亿元，带动万亿贷款增长。该政策释放出提振消费推动经济再平衡的信号。 金管局买入70.65亿港币捍卫联系汇率，因港币和美元巨大利差刺激套息交易，港币贬至弱方兑换保证，金管局6月以来已累计买入1166亿港币，银行总结余降至571亿港元，港币利率可能逐步回升。 澳洲联储延续宽松，将基准利率下调至3.6%，预期未来一年仍有80个基点降息空间。澳洲联储将2025年GDP增长预期从5月时的2.1%下调至1.7%。 美股上涨，通讯服务、信息技术与金融领涨，必选消费、地产与公用事业跑输。7月CPI环比上涨0.2%符合预期，同比涨幅2.7%略低于预期，核心CPI增速升至2月以来最高，市场认为通胀数据温和，对美联储9月降息预期大幅上升，提振美股情绪。但我们认为8-9月通胀可能进一步反弹，将降低9月降息可能性，美联储更有可能在10月开始降息。中美发表经贸会谈联合声明，自8月12日起再次暂停实施24%关税90天，提振市场风险偏好。美国7月关税收入280亿美元创历史新高，但预算赤字同比扩大10%至2910亿美元。 通胀数据后美债收益率先降后升，收益率曲线陡峭化，美元下跌。黄金震荡。原油收跌。以太坊大涨近9%，美国以太坊现货ETF周一净流入超10亿美元创历史记录，机构投资者对以太坊作为价值储存和Web3基础层长期潜力的信心增强。短期内，以太坊已进入超买状态，比特币可能有更大补涨空间。bwin官网